华鑫证券研报指出，构建覆盖199个大类、4573个小类、258余万个SKU的FA工厂自动化零部件体系，同时拓展FB非标零部件与FX品牌核心件业务，形成“标准件+非标件+品牌件”。公司持续投入研发强化产品迭代能力，数字化工具与信息化系统提升客户选型效率，“自制+OEM+集约化采购”供应链模式适配长尾需求，形成“技术+效率”双重竞争优势，支撑进口替代与客户粘性。下游覆盖3C、新能源锂电、汽车、光伏、半导体等多个高景气领域，客户需求多元化支撑营收韧性；海外业务覆盖全球30多个国家和地区，越南基地与海外渠道拓展降低贸易壁垒，海外增量显著。考虑怡合达为FA零部件一站式平台的龙头，FB业务与海外市场打开第二增长曲线，维持“买入”投资评级。
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