冲突升级。
来源 |盐财经
作者 |任早羽
2月28日，一颗炸弹降落在德黑兰市中心，以色列正式对伊朗发动“先发制人”打击。
爆炸声后，黑烟在德黑兰上空升起，美军加入战场，余波，扰动全球金融市场。
正值周末，全球主要市场尚未开盘，但加密货币市场，已经给出对这一重大地缘政治事件的回应：
比特币在冲突升级后连续下探，24小时内跌破64000美元关口。
CoinGecko数据显示，整个加密货币市场当日即蒸发了1280亿美元市值。
与此同时，现货黄金价格涨至5279美元/盎司，黄金暗盘站上5500美元/盎司；白银单日涨幅超6%。
战事一起，市场的避险情绪可见一斑。
然而，中东的武装冲突持续升级。
伊朗伊斯兰革命卫队宣布发起反击，并且威胁道伊朗将关闭霍尔木兹海峡，阿布扎比领空暂时关闭，阿联酋、卡塔尔等中东国家纷纷在领空拦截伊朗的导弹。
3月1日，伊朗多家媒体证实，伊朗最高领袖哈梅内伊在2月28日的第一波袭击中，在办公室遇袭身亡。
随着遇袭消息确认，市场开始反弹，黄金暗盘下跌，加密货币市场回暖。
市场中有部分人认为，此轮美伊冲突时间将会缩短。
但这种乐观情绪是否具备持续性，却谁也说不准。
因为，现在，是政治与时间在主导情绪，美伊越早和谈，战争烈度越小，市场越快恢复。
不确定性在放大。
一方面哈梅内伊在任时，伊朗就确立了四层继任体系预案，以保证伊朗政府仍能运转，
北京时间3月2日周一，炮火未停。
早盘，国际油价开盘即飙升8美元，布伦特原油价格达到82.37美元/桶的历史高位，现货黄金上涨近2%，最高至5379美元/盎司，现货白银则站上95美元/盎司，后三者涨幅都有所收窄。
3月2日，现货黄金上涨近2%，最高至5379美元/盎司/图源：东方财富网
标普500期货指数与纳斯达克期货指数，香港恒生科技指数与东京Topix指数下跌。
轰炸声仍然不停，资本市场风声鹤唳。
01
霍尔木兹海峡
许多双眼睛正盯着霍尔木兹海峡，关注着海峡的通航情况。
这个呈弯弓状的海峡，位于伊朗南部与阿拉伯半岛南部之间。
如果按国家来看，其恰好处于伊朗、阿曼和阿联酋之间，是连接波斯湾与印度洋的唯一通道，最窄处仅33公里，最宽处也不足100公里。
但33公里的宽度，已足够让世界上最大的原油运输船从中通过。
狭窄的航道，早已成为沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔尔、阿联酋等中东产油国家，通往开放海域的唯一路径。
据美国能源信息署数据，2024年，每天约有2000万桶石油，从霍尔木兹海峡通过，形成约5000亿美元的全球能源交易价值。
这个海峡正决定着全球20%的石油供应，而其中84%的原油，将被运往亚洲市场。
地理上的相对位置，与以上数据，使得这一发言真正构成了对全球石油市场的威胁。
一旦水路运输中断，将引发油价飙升，并影响全球主要经济体的经济情况。
1973年，因第四次中东战争而爆发的中东石油危机，仍历历在目。
彼时，石油输出国组织（OPEC）以石油资源为武器，实施石油禁运，石油价格暴涨约300%。
而后1979年伊朗爆发伊斯兰革命，1980年两伊战争爆发，再一次推高油价。
20世纪70年代的两次石油价格暴涨之后，许多经济体陷入了经济衰退。
以史为鉴，针对2026年不断升级的中东局势，恐慌情绪早就在市场中蔓延。
在过去的2月里，国际原油价格几乎随着美伊的谈判进展而波动，布伦特原油价格已被拉至接近历史高点。
3月2日，全球原油混合物和指数的实时油价截选
2026年2月末，特朗普与伊朗之间的摩擦逐渐升级，从白宫的种种细节中，市场对特朗普将对伊朗出手的猜测增多。
紧张的局势直接拉升油价，2月27日收盘时，布伦特原油期货价格已上涨2.45%。
当地时间2月28日早晨，热战开始。
伊朗在遭受打击之后宣布，当日起将关闭霍尔木兹海峡。
有外媒证实，穿越海峡的多艘船只一直接收到来自伊朗伊斯兰革命卫队的高频信号，警告船只不允许通过海峡。
多年来，伊朗一直以关闭海峡作为筹码。
多位分析师预计，一旦伊朗关闭这条航道，国际油价可能会飙升至100美元/桶。
高盛预计，在没有备用管道和战略石油储备释放等情况下，如果霍尔木兹海峡全面关闭一个月，原油公允价值将上涨15美元/桶。
而即使伊朗没有完全关闭通道，也不意味着全国际航运能一如往常。
毕竟，热战爆发之后，在霍尔木兹海峡附近确有至少3艘船只遭遇袭击，MarineTraffic数据显示，过去48小时内，多艘船只被困在波斯湾内。
Rystad Energy地缘政治分析负责人Jorge León在接受外媒采访时表示：
“无论海峡是被武力封锁，还是因风险规避而无法通行，对货物流动上的影响基本上是一致的。”
02
时间就是金钱
石油之外，全球市场还关心另外两个指数。
一是黄金。
二是美股。
两者都与全球风险有关，并且互相关联。
一般而言，当全球避险情绪上升，资金便会从美股等风险资产转向黄金等传统避险资产。
在多数经济情况中，美股指数与金价呈反向相关性，即金价上涨，则美股承压。
而此刻关乎到全球避险情绪的地点，就是霍尔木兹海峡。
一旦霍尔木兹海峡的通行受阻，油价飙升，可以预期股市将受冲击。
一来，地缘政治局势升级，全球经济的不稳定性加剧，资金远离风险更甚的股市，流向更加安全的黄金、国债等资产是固有的趋利避害“定律”。
二来，推进中的热战已经引发油气价格上涨，或有可能引发美元走强，影响美国的通胀与降息预期。
何况特朗普一改口风，将战争时长从4天改口为4周，美伊双方对待彼此的态度，也没有变软下来的趋势。
如若武装冲突无法在短期内结束，影响只会大，不会小。
这或许是特朗普总是选择在周末有所行动的原因之一，如此便有周末两天的时间，供市场消化情绪，增加经济缓冲。
在重大地缘政治事件之下，时间就是金钱本身。
北京时间3月1日宣布哈梅内伊死讯后，黄金暗盘的微跌与加密市场的恢复，即是证明。
战争的烈度与持续的时长，将直接影响多个市场指标的走势。
而显而易见的是，冲突在扩大。
尽管特朗普在3月1日时提及，愿意与伊朗新领导层对话，但3月2日，伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·拉里贾尼则表示，不会与美国进行谈判。
以色列军队3月2日继续对伊朗包括首都德黑兰在内的多地，实施大规模空袭，轰炸了黎巴嫩首都，宣称在黎巴嫩“精准打击”了多名真主党高级官员。
战火纷飞间，伊朗还在“展示军火”，发布了一则无人机隧道的视频，当然，伊朗也向以色列发射了导弹和无人机。
时局未稳，本就处于上行通道的贵金属，在3月2日上午收窄涨幅后又持续走强，COMEX黄金期货盘中一度突破5400美元/盎司。
Captital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda在接受外媒采访时表示，与以往不同，美伊双方都有强烈的动机升级此次冲突。
“这可能导致一个相当混乱、不确定且不稳定的环境，并将持续几天，黄金的市场走势相当乐观”。
而美股，情况则不明朗许多。
北京时间3月1日晚上十点，美股开盘后的跌势是确定的，只是要跌多少，又要跌多久，则无人知晓，没人能对如火如荼的战争下一个定论。
如果伊朗与以色列持续发射导弹，如果战事扩而大之，如果美军深度参与，美股情绪的修复则遥遥无期。
而如果美伊之间能再次出现一个调和第三人，双方放下武器再次和谈，或许情况会好上许多。
中信证券3月1日发布的研报回顾了历史上几次中东战争后提到：
“历史上，若美国不直接涉入战争，开战初期对美股的情绪扰动约在1周左右修复；若美国参战，美股情绪修复需待战局明朗。”
中东火药桶已点燃，卷入的不只是开战双方。
· END ·
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